Arabia Saudyjska ma pieniądze, ale czy przyciągnie zagraniczny kapitał?

Tak więc, podczas gdy książę koronny Mohammed bin Salman lub Mohammed bin Salman zmierza w kierunku tego, co stanowi największą światową potrzebę – i szansę – na nadchodzące dziesięciolecia, nie będzie to łatwe do wdrożenia. To nie jest zwykły sceptycyzm wobec szlachetnej wizji. Bardziej chodzi o wyczerpanych menedżerów korporacji i ich zdolność do podejmowania ryzyka.

Na tym polega problem: bez względu na to, jak bogate jest królestwo, będzie ono potrzebować zagranicznych inwestorów i kapitału, aby pomóc w transferze technologii, strategii biznesowej i produktywności. Podczas gdy oni patrzą i rozmawiają, w tej chwili nikt nie uderza w ziemię na wielką skalę.

Sprowadzenie bezpośrednich inwestycji zagranicznych może być największym wyzwaniem dla Arabii Saudyjskiej. Planista ekonomiczny Mohammeda bin Salmana Vision 2030 ma nadzieję na zwiększenie udziału bezpośrednich inwestycji zagranicznych w produkcie krajowym brutto z obecnych 0,7% do 5,7%.

Kapitał zagraniczny w Arabii Saudyjskiej gwałtownie wzrósł w 2021 r., głównie z powodu umowy rurociągowej o wartości 12,4 mld USD zawartej przez Saudi Arabian Oil Company lub Aramco. Ale wielkie obietnice, których przełożenie na zyski zajmuje lata, nie zostały jeszcze ogłoszone. Międzynarodowe korporacje krążą wokół, podpisują memorandum i fałszują, ale pieniądze nigdy nie spadają na ziemię.

Decydenci polityczni i przedsiębiorstwa powinni wziąć pod uwagę ryzyko związane z pośpiechem do regionu bogatego w bogactwa, ale znajdującego się na skrzyżowaniu napięć geopolitycznych i gospodarczych. Na rynkach wschodzących kapitałochłonne BIZ wiążą się z wieloletnimi umownymi zobowiązaniami gotówkowymi i pożyczkami, co wiąże się z dodatkowymi kosztami i złożonością. Czy zwroty z inwestycji w Arabii Saudyjskiej mogą zrekompensować ryzyko, na jakie narażone są firmy? I czy zasady mogą się zmienić, zanim przyniosą pozytywne skutki?

Wielomiliardowe projekty wydobywcze wymagają zatwierdzenia przez interesariuszy i są trudne do przestrzegania; Akcjonariusze publiczni niekoniecznie chcą czekać na długoterminowe zwroty i są mniej entuzjastycznie nastawieni do nadmiernych wydatków. W szczytowym momencie ponad dekadę temu wydatki w tym sektorze wyniosły prawie 150 miliardów dolarów, ale oczekuje się, że w tym roku na całym świecie spadną o 11 miliardów dolarów.

Przyciąganie BIZ w końcu staje się samospełniającym się cyklem: gdy kraj lub prowincja osiągnie masę krytyczną, łatwo będzie przyciągnąć więcej. Pomagają preferencyjne polityki, takie jak zachęty podatkowe i strefy wolnego handlu – zarówno dla firm krajowych, jak i zagranicznych. Pojawiają się korzyści skali i wzrasta wydajność. Jednak osiągnięcie tego poziomu inwestycji jest warunkiem wstępnym.

Nawet gdy wiodący światowi górnicy i firmy gromadzili się w Rijadzie, niewielu mówiło o położeniu fundamentów pod wielkie projekty, których wymagałoby wydobycie. Barrick Gold i Saudi Arabian Mining Company – powszechnie znana jako Ma’aden – ogłosiły, że zakładają dwie wspólne firmy poszukiwawcze. Ma’aden początkowo przekaże 7,6 miliona dolarów. Górnik z królestwa ogłosił również umowę o wartości 126 milionów dolarów z Ivanhoe Electric Inc.

Tymczasem Wielka Brytania nie poszła dalej niż luźne zobowiązanie, a sekretarz ds. biznesu, energii i strategii przemysłowej Grant Shapps wskazał, że nigdy nie można za bardzo liczyć na jeden kraj i dlaczego potrzebni są partnerzy tacy jak Arabia Saudyjska.

Doświadczenie Chin w przyciąganiu bezpośrednich inwestycji zagranicznych pokazuje, że inwestycje kierowane do kraju są w dużej mierze napędzane wielkością i wzrostem gospodarki. Inne ważne czynniki, takie jak koszty pracy i infrastruktury, również są kluczowymi determinantami. Kraj pozostaje jednym z największych odbiorców pomimo pytań dotyczących struktur zarządzania i ram prawnych. Jednak zbudowała się jako hala produkcyjna na świecie i ma głęboką sprawność produkcyjną.

Dla Arabii Saudyjskiej otwarcie jest równie dużym krokiem, jak przyjmowanie zaproszeń dla zagranicznych firm, ale będzie musiała sprawdzić, czy może dać zagranicznym inwestorom wystarczająco dużą szansę. Ta matematyka jest warta zrobienia.

Anjani Trivedi Felietonista Bloomberg Opinion dotyczący firm przemysłowych w Azji. Wcześniej była reporterką Wall Street Journal. @ćwierkać

Nie wydawanie opiniiTen artykuł pojawił się po raz pierwszy na Bloombergi jest publikowany w specjalnej umowie konsorcjalnej.