FEMS: Fundusz małych rynków wschodzących nie generuje odsetek

~ Snehasish Chaudhuri, MBA (finanse)

Fundusz AlphaDEX Small Head od First Trust Emerging Markets (Nasdaq: FEMS) jest funduszem giełdowym, którego celem jest śledzenie wyników indeksu NASDAQ AlphaDEX Emerging Markets Small Cap Index przy użyciu pełnego Techniki replikacji. Indeks jest ważonym dywidendą indeksem akcji spółek o małej kapitalizacji z rynków wschodzących. Ogólnie rzecz biorąc, zarówno fundusze rynków wschodzących, jak i fundusze o małej kapitalizacji ponoszą większe ryzyko niż duże fundusze amerykańskie. FEMS posiada ponad 200 akcji i generuje wystarczająco przyzwoity zwrot. Jednak jego ogólny zwrot nie jest imponujący na dłuższą metę. Zarządzanie FEMS kosztuje 291 milionów USD i ma Wydatki 0,8 proc. Fundusz jest obecnie wyceniany mniej więcej na poziomie swojej wartości aktywów netto.

Akcje w FEMS zostały wybrane tak, aby generować pozytywne zwroty alfa lub zwroty skorygowane o ryzyko

The First Trust Emerging Markets Small Cap AlphaDEX inwestuje we wzrostowe i wartościowe akcje spółek o małej kapitalizacji działających w zróżnicowanych sektorach. Zwykle inwestuje co najmniej 90 procent swoich aktywów netto (w tym pożyczek) w akcje zwykłe, kwity depozytowe, REIT i akcje uprzywilejowane notowane w indeksie NASDAQ AlphaDEX Emerging Markets Small Cap Index. Indeks ten składa się z akcji, które są częścią indeksu rynków wschodzących NASDAQ przy użyciu metodologii selekcji AlphaDEX. AlphaDEX to zastrzeżona metodologia zaprojektowana w celu uzyskania charakterystyki ryzyka podobnej do charakterystyki szerszych indeksów rynkowych, przy jednoczesnym dążeniu do przewyższenia ich pod względem całkowitych zwrotów. Wybór akcji ma na celu generowanie dodatnich zwrotów lub zwrotów skorygowanych o ryzyko.

Skład i wyniki wyższych holdingów niż obecny portfel FEMS

Wśród rynków wschodzących FEMS inwestuje głównie w Turcji, Tajwanie, Brazylii i Chinach. Te cztery rynki wschodzące mają duży potencjał wzrostu. Ponad 70 procent jego aktywów inwestować na tych rynkach. Około 28 procent funduszu AlphaDEX o małej kapitalizacji First Trust Emerging Markets jest również inwestowane w akcje z podstawowych sektorów materiałów i energii. Te cztery gospodarki są bogatymi źródłami podstawowych materiałów i niektórych zasobów energii. Kolejne 37 procent aktywów FEMS jest inwestowane w akcje z sektora przemysłowego i technologicznego. Chiny i Tajwan po raz kolejny słyną z rosnącej bazy małych firm technologicznych i produkcyjnych. Chociaż Turcja i Brazylia nie mają obecnie dobrych perspektyw gospodarczych, te cztery gospodarki nie stoją przed żadnymi poważnymi wyzwaniami geopolitycznymi i egzystencjalnymi.

Główne holdingi z tych rynków wschodzących to przede wszystkim akcje tureckie – niskokosztowy przewoźnik Pegasus Hava Tasimaciligi ADR (OTCPK: PEGHY), producent cementu Cimsa Cimento Sanayi Ve Ticaret AS, zdywersyfikowany konglomerat DOGAN SIRKETLER GR (OTCPK: DSGUFir), bank inwestycyjny Menk IS Yat firma Degerler AS, firma energetyczna i użyteczności publicznej Enerjisa Enerji AS, konglomerat przemysłowo-finansowy Haci Omer Sabanci Holding AS, firma produkująca napoje Anadolu Efes Biracilik ve Malt Sanayii Anonim Sirketi (OTCPK: AEBZY), sieć supermarketów Migros Turk TAS, producent produktów agrochemicznych i weterynaryjnych Hektas Ticaret AS, producent traktorów Turk Traktor ve Ziraat Makineleri AS, producent sprzętu AGD i profesjonalnego Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret AS oraz sieć sklepów dyskontowych Sok Marketler Ticaret AS.

Meksykańska sieć sklepów spożywczych i ogólnospożywczych Grupo Comercial Chedraui SAB de CV (OTCPK: GCHEF), polscy producenci węgla Jastrzębska Spółka Węglowa SA (OTCPK: JSZWF), polski gigant telekomunikacyjny Orange Polska SA (OTCPK: PTTWF), tajwański producent układów scalonych Fitipower Integrated Technology , Niektóre inne godne uwagi inwestycje funduszu AlphaDEX Small Cap Fund firmy First Trust to rynki wschodzące. Znaczna część tych akcji odnotowała wyjątkowo wysoki dodatni wzrost cen w ciągu ostatnich pięciu lat. Również w ciągu ostatnich 12 miesięcy wszystkie z 10 spółek tureckich, o których mowa powyżej, odnotowały silny wzrost cen, pomimo słabych wyników szerszych indeksów rynkowych.

W związku z tym całkowity kapitał First Trust Emerging Markets Small Cap AlphaDEX osiągnął znakomite wyniki zarówno w perspektywie krótkoterminowej, jak i długoterminowej. Niestety fundusz zainwestował tylko około 1 procent swoich aktywów w każdą z tych akcji. Łącznie te 16 akcji stanowiło zaledwie 18 procent portfela FEMS. Akcje chińskie, tajwańskie i brazylijskie nie radziły sobie dobrze w tym samym okresie. W rezultacie ten fundusz rynków wschodzących o małej kapitalizacji nie zrobił wrażenia. Zwrot ceny ustabilizował się na niskim poziomie 0,55 procent w ciągu ostatnich 12 miesięcy i 18,4 procent w ciągu ostatnich pięciu lat. Ponieważ średni zwrot nie był silny i niespójny, całkowity zwrot również nie był imponujący i wyniósł 3,9 procent.

Fundusze o małej kapitalizacji na rynkach wschodzących mogą mieć potencjał wzrostu, ale wiążą się z większym ryzykiem

Fundusz First Trust Emerging Markets Small Cap AlphaDEX został uruchomiony i zarządzany przez First Trust Advisors LP. Fundusz inwestuje na publicznych rynkach akcji w rozwijających się regionach świata. Ten fundusz rynków wschodzących został utworzony w lutym 2012 r. i ma siedzibę główną w Stanach Zjednoczonych. Wielu inwestorów ma korzystne perspektywy inwestycyjne dla akcji rynków wschodzących w porównaniu z innymi rynkami akcji. Kiedy stopy procentowe i inflacja ustabilizują się, a chińska gospodarka otworzy się, rynki wschodzące będą w stanie osiągnąć wyższy wzrost. Jednak bardzo trudno jest uzyskać dane dotyczące indeksów rynków wschodzących o małej kapitalizacji. Co więcej, akcje rynków wschodzących są znacznie bardziej ryzykowne niż rynki amerykańskie czy inne rynki rozwinięte. Spółki o małej kapitalizacji są znacznie bardziej ryzykowne niż spółki o dużej i średniej kapitalizacji. Dlatego tak ważne jest inwestowanie we właściwe sektory i właściwe rynki.

teza inwestycyjna

Fundusz AlphaDEX Small Cap Fund of First Trust Emerging Markets zapewnia inwestorom możliwość inwestowania w akcje spółek o małej kapitalizacji w różnych sektorach rynków wschodzących. Prawie 70 proc. inwestycji tego funduszu znajduje się w Turcji, Tajwanie, Chinach i Brazylii. W ujęciu sektorowym 65 proc. aktywów inwestowane jest w akcje z czterech sektorów – surowców podstawowych, energetyki, przemysłu oraz technologii informacyjno-komunikacyjnych (ICT). Te cztery gospodarki są bogatymi źródłami podstawowych materiałów i niektórych zasobów energii. Gospodarki Chin i Tajwanu znów słyną ze swoich firm technologicznych i produkcyjnych. Tym samym spółki o małej kapitalizacji w tych sektorach mają odpowiedni potencjał wzrostu.

Moim zdaniem FEMS jest funduszem bardzo ryzykownym, pomimo dobrze zdywersyfikowanego portfela. Fundusz jest wyceniany na 37,2 USD, mniej więcej na równi z wartością aktywów netto. Fundusz wypłaca kwartalną dywidendę z przyzwoitym zwrotem. Jednak wydajność FEMS nigdy nie była stabilna. W ciągu ostatnich dziesięciu lat rentowność wahała się od 1,9 proc. do 6,5 proc. Istnieje więc duże pytanie o trwałość jego plonów, ponieważ nie były one wystarczająco spójne. Chociaż średni zwrot w ciągu tych 10 lat wyniósł 3,65 procent, inwestorzy poszukujący dochodu nie mogą liczyć na to, że ten fundusz będzie generował kwartalne zyski. Ponadto średni roczny całkowity zwrot nie jest wystarczająco wysoki, aby przyciągnąć inwestorów poszukujących wzrostu. Średni całkowity zwrot w latach 2018-2022 wyniósł mniej niż 4 procent. Moim zdaniem najlepiej zignorować AlphaDEX First Trust Emerging Markets Small Cap.

O usłudze TPT

Dziękuje za przeczytanie. W Total Pharma Tracker oferujemy: –

Nasza aplikacja i witryna na Androida zawierają zestaw narzędzi dla inwestorów typu „zrób to sam”, w tym program w toku, w którym można wprowadzić dowolny wskaźnik i uzyskać dostęp do obszernego, wyselekcjonowanego materiału badawczego.

Dla inwestorów, którzy potrzebują praktycznego wsparcia, nasi wewnętrzni eksperci przeglądają nasze narzędzia i znajdują najlepsze akcje, w które można zainwestować, wraz ze strategiami kupna/sprzedaży i alertami.

Zarejestruj się teraz, aby skorzystać z bezpłatnego okresu próbnego, poproś o dostęp do naszych narzędzi i odkryj bez żadnych kosztów, co możemy dla Ciebie zrobić.