bne IntelliNews – Wzrost PKB w Polsce w III kw. zrewidowany do 4,5% r/r przy gwałtownym spadku konsumpcji i inwestycji

Polski PKB wzrósł w drugim kwartale o 4,5% rok do roku (Harmonogram), łagodząc wzrost o 5,6% rok do roku w poprzednich trzech miesiącach, podał urząd statystyczny GUS we wstępnym czytaniu z 30 listopada.

GUS zrewidował swój wstępny odczyt z połowy listopada w górę o 0,1 punktu procentowego, ale fundamenty wzrostu wyraźnie słabną, twierdzą analitycy, wskazując na gwałtowne spowolnienie ekspansji konsumpcji prywatnej i inwestycji.

Prowadzi to do dalszego spadku aktywności gospodarczej w IV i I kwartale 2023 r.

„O ile stopniowe ożywienie gospodarcze powinno nastąpić w drugiej połowie 2023 r., to wzrost PKB w przyszłym roku może być bliski zeru” – napisali w komentarzu Marcin Łuziński i Grzegorz Ogonek, analitycy Santander Bank Polska.

Analitycy stwierdzili również: „Nagłe osłabienie konsumpcji prywatnej wzmocni determinację PNB do utrzymania stabilnych stóp procentowych i doprowadzi do dalszego przesunięcia punktu ciężkości polityki pieniężnej z indeksu cen konsumpcyjnych na spowolnienie gospodarcze”.

Analiza danych pokazała, że ​​spowolnienie w III kwartale było efektem gwałtownego spadku dynamiki w sektorze konsumpcji gospodarstw domowych i inwestycji.

Wzrost konsumpcji gospodarstw domowych w trzecim kwartale spadł o 5,5 punktu procentowego do zaledwie 0,9% r/r, podczas gdy inwestycje zdołały wzrosnąć zaledwie o 2% r/r, co oznacza spadek z 6,6% rdr w drugim kwartale.

Dodatni wkład zapasów we wzrost był zaskoczeniem, ale prawdopodobnie jednorazowym, ponieważ firmy będą powracać do wyczerpywania zapasów przy jednoczesnym ograniczaniu produkcji. Analitycy twierdzą, że doprowadzi to do dalszego spadku tempa wzrostu produktu krajowego brutto.

Ogólnie rzecz biorąc, popyt krajowy spowolnił wzrost do 3,1% rdr w trzecim kwartale w porównaniu z 6,9% rdr w poprzednim kwartale.

Co więcej, eksport netto miał pozytywny wpływ na PKB w trzecim kwartale. Santander Bank Polska zauważył, że „wzrost napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych do Polski, ożywienie aktywności w branży motoryzacyjnej, a także przejmowanie części łańcuchów dostaw z Ukrainy” wsparły polski eksport w trzecim kwartale.

Dane GUS pokazały również, że w ujęciu nieskorygowanym PKB Polski wzrósł w trzecim kwartale o 3,6% r/r wobec wzrostu o 5,8% r/rw kwietniu i czerwcu.

W ujęciu kwartalnym gospodarka wzrosła o 1% po spadku o 2,3% qoq w pierwszym kwartale. Jest to przegląd w górę o 0,1 punktu procentowego w porównaniu z szacunkami Flasha.

W ubiegłym roku PKB Polski wzrósł o 5,7 proc., po spadku o 2,7 proc. w 2020 r. w następstwie pandemii COVID-19.

Biorąc pod uwagę dobrą pierwszą połowę roku, nadal oczekuje się, że nadchodzące spowolnienie spowoduje wzrost polskiego PKB w tym roku na poziomie około 4%. Obecnie oczekuje się, że gospodarka wzrośnie maksymalnie o 1% w 2023 r.